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上海国资经营为什么不如存银行
发布日期:2010/1/3
造就一支素质优良的企业家队伍,很大程度上决定着上海国有企业和上海经济发展的未来
一份上海国资委制作的《2008年上海市国资委出资监管企业的财务报表》却让人颇感意外。报表显示,上海市国资委出资监管的41家企业,资产总额13060.04亿元,所有者权益总额为4618.43亿元,净利润总额为214.25亿。
这意味着,上海国资的总资产收益率为1.64%,净资产收益率为4.6%。通常,运行良好的公司,其净资产收益率在8%以上。而1.64%的收益率,甚至低于一年期人民币2.25%的存款利息。
到底是什么导致国资重镇上海出现“国资经营不如存银行”的怪现象?
上海国资的尴尬现状
2001年以来上海地方国资的经营效率低于全国的平均水平
上海国资统辖着一个庞大的国资王国。在计划经济年代和改革开放之初,上海牌手表、金星牌电视机、永久牌自行车、回力牌球鞋等国有品牌数十年风靡全国、供不应求。
即便到了今天,也依然拥有大量令外地羡慕的国资企业。不仅包括百联集团、光明集团这样的商业食品业巨头;更有上海国际港务、上海电气(9.62,0.00,0.00%)这样的重型企业;还有数量不菲的金融类企业,包括券商、基金类企业;以及久事、申能等实力雄厚的投资型企业。
不过,“2001年以来上海地方国资的经营效率低于全国的平均水平。”天相策略一名分析师对媒体表示。
据财政部财政年鉴的数据统计,地方国资的净资产收益率在6%左右。有不愿透露姓名之人士向媒体表示,上海自从2001年开始,净资产收益率低于全国,从2003年至2006年,差距在逐步扩大。不过这个说法,尚未得到上海国资委方面证实。
如果对具体企业进行分析,不难发现个中问题。以百联集团为例,其2008年净利润12.34亿元,总资产513.12亿元,销售收入803.88亿元,位列41家公司销售收入的第二名,净利润排名排在第七名,光明集团的情况和百联集团类似,销售收入达492亿元,净利润只有13.5亿元。
如果对比同行,就可以发现,上海国资企业的净利润非常低。同样身处零售业的苏宁电器(20.78,0.18,0.87%),2008年总资产261亿元,净资产87.75亿元,净利润却达到21.70亿元,净利润率达到24.72%。
此外,一些亏损企业严重拖累了国资的利润率。上广电集团投资100亿元“豪赌”液晶产业,结果仅仅在2008年上半年短暂盈利,下半年,上广电集团出现巨额亏损,旗下两家上市公司广电电子(8.00,0.73,10.04%)和广电信息(6.83,0.41,6.39%)也被“连累”:广电电子2008年亏损8.56亿元,广电信息2008年亏损11.71亿元。
从整个国资来看,2009年的情况可能更加严酷,“根据数据,今年上海本地经济的复苏速度没有在全国取得领先地位,国企亦没有变得更好。1-5月,上海国资委出资监管企业累计实现营业收入2783亿元,同比下降2.5%;累计实现利润总额90亿元,同比下降33.6%。上海市政府显然急欲改变这种状态。”万国测评研究部主管周戎如是说。
国资重镇缘何效率不高
裁判越界下场当运动员,阻挡了市场化的趋势,也影响了国资企业的效率
那么,拥有大量老字号、知名品牌的上海国资,为何在整体净利润率上乏善可陈?
层级复杂,人员冗杂,历史包袱重,恐怕是拖累利润率的第一个重要因素。
上海国资各集团的管理层级平均为6级,大大增加了管理难度。业内人士透露,前些年的国资合并导致了管理层级的大幅增加。据曾经在百联集团的一名前高层领导向媒体透露,百联整合中,一方面合并增加了管理层级,管理成本不减反增,另一方面,复杂的持股层级使得优质下属企业对集团的利润贡献被稀释。此外,沉重的历史包袱也是国资的特点,百联集团的职工有17万人之多,光明集团职工同样数以万计,这些国资承担着养老等行政性任务。
而在2009年9月24日上海市国资委党校召开的“使命与挑战——深化国资国企改革观察与思考”理论研讨会上,大家讨论最多的问题之一,就是资源配置不合理,主业不突出,企业层级设置太多,管理链条太长。
上海国资曾希望将管理层级降为平均3级,然而,要想简单砍掉层级,也不尽合理。如上海电气下面的四级公司——三菱电梯,按规定必须被砍掉。然而,三菱电梯对上海电气贡献的利润约占20%至30%。与会的一位企业家感慨:“现在大家都盯下面,其实下面倒是最基础的。遇到具体问题,总不能把最赚钱的公司砍掉吧?”
闯劲不足,经营保守,则是困扰上海国资的另一个因素。
以金融领域为例,上海荣正投资咨询有限公司董事长郑培敏告诉记者:如果分析上海几大券商的前十大股东,会发现两个特点:首先,都是本地企业持股;其次,都是国有企业持股。如海通证券等本地券商的前十大股东,基本都是上海的国企,如上实集团、光明食品集团、上海烟草集团、东方集团、上海电气集团、申能集团等。而东方证券的前十大股东同样是上海国企。这样的股权结构就决定了,上海的公司文化往往是“不捅漏子”、不犯错的文化——不求有功,但求无过。
在证券行业这样的年轻领域里,券商不能拘泥于少犯错误,进取心不足同样可怕。这样的文化,导致上海券商在中小板领域比不过深圳券商,如国信证券、广发证券、平安证券;在央企或主流大企业领域又不如北京的券商,如中金证券、中信证券、银河证券等。上海券商中,国泰君安是最具活力的一家,而国泰君安系北京和深圳的君安、国泰两家证券公司合并而成,还保留着创新的动力,受本地文化影响较少。
可以说,股权结构决定了激励机制,亦决定了企业的竞争力。市场化的股东结构,必然带来市场化的激励机制。商业模型显示,公司治理最终决定激励机制。如果券商的公司治理过于保守,最优秀的保荐人、资产管理人士很容易离开。一旦留不住优秀人才,金融机构在市场上的表现就可想而知。
当我们把目光投向深圳的券商,国信证券的股东、招商证券的股东并不是深圳的国有企业,而是全国各区域、各行业、各种所有制体制的股东。国信证券的股东之一是红塔集团,就会有云南人来参加董事会;中信证券的第二大股东是雅戈尔,是宁波的民营企业。有了民营企业股东,董事会上就会有人讲回报,讲经营效率。不管大股东是否采纳,至少有来自市场的声音。有了民营企业的股东,他们就会在董事会上说一些很市场化的观点。比如,“公司的激励方式太落后,员工没有积极性,这样下去不行!”
政府狭隘的占有欲和上海狭隘的胸怀,是导致国资效率低下的第三个原因。
在2001年至2003年流行的国资转让潮中,上海非但没有出售国资,还将一些大的国资合并起来捏在手里,由此形成了一大批国资存量。
前不久,备受关注的国泰君安股权转让一事,同样证明上海国资依然抱有强烈的占有欲。由于国泰君安筹备上市,受“一参一控”限制,第二大股东汇金公司需要退出。起初,曾有声音呼吁让外企或者民企接盘,用市场化的方式进行解决。然而,国泰君安股权花落上海国际,依旧是上海国资的口袋。只不过,近期因为其他原因,股权转让才暂停下来。
上海国资牢牢掌握着旗下的资源,国资企业在很长一段时间里,甚至成为上海官员退休的去处。在这种情况下,裁判越界下场当运动员,阻挡了市场化的趋势,也影响了国资企业的效率。
国资改革之路如何走
强势政府、行政手段可以做大企业,仅仅是规模的累加。市场化改革才能做强企业,孵化出具备良好经营业绩的企业
改革开放三十年来,在制造业领域,深圳出了华为的任正非;房地产业出了万科的王石;金融业出了招商银行的马蔚华、平安保险的******。这些行业在上海都有,但是为什么上海出不了这些优秀的企业家,出不了这些业内领军企业?关键是,上海的思路需要改变,必须走市场化道路。
根据《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》:要在3-5年内形成2-3家充分发挥投融资和国资流动平台功能的资本经营公司;3-5家在全球布局、跨国运营的企业;8-10家全国布局、综合实力领先国内同行业的企业;20-30家主业竞争力居全国同行业前列的蓝筹上市公司。这无疑是一个宏伟的蓝图。
进行开放性重组,市场化薪酬。在上海市日前发布实施《关于进一步推进上海金融国资和市属金融企业改革发展的若干意见》中,明确指出,上海市金融国资国企改革在5年内要实现三大目标:通过开放性重组,吸引一批处于行业前列的国内外著名金融机构入驻上海,逐步壮大金融机构体系;通过深化改革,把市属金融企业建设成为资本充足、内控严密、创新能力强、服务和效益良好的现代金融企业;通过建立健全目标明确、统一协调的金融国资管理体制,加强金融国资监管,推动金融国资布局优化。《意见》还指出,除企业正职领导外,其他经营层高管人员原则上实行市场化配置。条件成熟的企业,经营层正职也逐步实行市场化配置。
借力资本市场,壮大优势企业。上海提出,今后3-5年基本完成产业类企业集团整体上市或核心业务资产上市,基本完成1000多家非主业企业的资产调整、整合,市属经营性国资资产证券化率将由目前的18%提高到40%左右。业界俗称“1800亿资产上市潮”。
培育企业家队伍,弱化行政级别。上海市主要领导明确表示:“造就一支素质优良的企业家队伍,很大程度上决定着上海国有企业和上海经济发展的未来。首先要宽容,要支持他们在国家法律和党的方针政策范围内大胆开展工作,宽容某些失误;其次,要改进对企业领导人员的管理,采取与党政干部管理不尽相同的管理办法;第三,要多帮助,不干预,使企业在规范有序的环境中自主发展。”同时,弱化国资企业管理者行政级别的构想也在推进当中。
强势政府、行政手段可以做大企业,仅仅是规模的累加。市场化改革才能做强企业,孵化出具备良好经营业绩的企业。上海国资改革之路怎么走,各方拭目以待。
 
上海阅读:上海世博会大有看头
2010年我国将在上海举办举世瞩目的世界博览会。世博会和奥运会、世界杯足球赛并列为世界三大盛会。参观世博会,到底看些什么?
200多个国家和国际组织在5.28平方公里的园区里围绕“城市,让生活更美好”的主题集中展示。透过这里,中国看世界、世界看中国,我们看文化、看科技、看发展。
世博会是个文化盛会,参观世博会首先看文化,看与世博会相关的建筑设计和其背后深厚的文化含义。截至目前,上海世博会已有242个国家和国际组织确认参展,各国自建场馆有42个。作为东道主,中国国家馆外观以“东方之冠”为构思主题,整体呈斗拱状,高度60多米,气势磅礴。
在世博会上,世界上最超前的发展理念、最成功的探索和实践都将汇聚这里,是人类围绕发展中面临的问题和挑战进行探讨和思索的大论坛。
据悉,上海世博会将大力提倡“生态世博”、可持续发展和和谐社会等发展理念,让参观者处处感受到组织者为了应对二氧化碳排放、气温升高等全球性问题,在环保、节能、减排、降耗等各个方面作出的努力。这里将是一个模拟城市生活、工作、休闲、交通等若干功能的综合街区,走在其中,就能提前领略未来城市的美好生活方式,感知城市未来的发展理念。
 
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